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本文来自：华尔街见闻🔥买球·(中国)APP官方网站，作家：赵雨荷，题图来自：视觉中国
股神巴菲特正在徐徐捣毁旗下伯克希尔哈撒韦公司对苹果公司的投资。这是巴菲特投资史上最得益的一笔投资，为伯克希尔哈撒韦公司积蓄了大宗现款。然则，现在不明晰股神是否会诳骗这笔资金进行大鸿沟收购。
11 月 2 日，伯克希尔发布财报自大，该公司在第三季度陆续减少对苹果和其他股票的持有量，为该公司带来了 970 亿好意思元的收益。
通过已毕这笔收益，巴菲特使伯克希尔的现款水平达到了前所未有的高度。如今，3250 亿好意思元的现款占伯克希尔财富价值的 28%，这是至少自 1990 年以来的最高水平。
这一情况让股神奴隶者们纷繁揣测其出售的动机。一些投资者和分析师以为，巴菲特对峙其在传闻价值投资者本杰明 · 格雷厄姆教导放学到的原则，他们指出苹果的市盈率相对较高，与其潜在的盈利增长不匹配。
为接班作念准备？
上周，苹果告诫投资者，称该公司将来的家具可能经久无法达到 iPhone 的盈利水平，因为公司正在参加成本用于东说念主工智能领域，以追逐包括谷歌母公司 Alphabet 在内的竞争敌手。
其他东说念主则以为，巴菲特比年来对苹果的陈赞之词和衰退其他投资契机的近况，意味着他可能另有蓄意。巴菲特曾屡次暗示衰退好的投资契机，有东说念主揣测巴菲特是在为其继任者创造资金条款，或者他预念念了某种危险，因此有原理擢升现款储备。
Morningstar 分析师 Greggory Warren 对金融时报暗示："这是个终点奇怪的表象 …… 这也激发了一个问题，为什么要积蓄如斯多的现款？"
Warren 暗示，沟通到巴菲特在与其他买家的竞争中碰到的坚苦，他不以为巴菲特许备进行一次大鸿沟收购。此外，伯克希尔也莫得为诸如英特尔等寻求数百亿好意思元资金扶植的好意思国大型企业提供成本。
此外，本年巴菲特对其他股票的购入也有限，到 9 月底，他仅购买了价值 58 亿好意思元的股票。比较之下，伯克希尔还是出售了价值 1332 亿好意思元的股票。
有分析以为，这些出售步履缩短了伯克希尔的股票风险，并为将来投资提供了充裕的流动性，而这些资金在夙昔的压力时期曾推崇过作用。但一些投资者以为，这一变化背后可能还有其他原因。
伯克希尔投资者 Douglass Winthrop 的参议分析师 Jeff Muscatello 对媒体暗示，只是是估值问题不太可能是巴菲特套现的"一都原因"。"行将到来的照拂层过渡使得这是一个为下一代计帐资金的绝佳时机，"他指出。
Morningstar 的 Warren 应承这一不雅点，称这是巴菲特的继任者 Greg Abel 可能会参加的现款。
"巴菲特对驳倒伯克希尔偏执将来变得更为严慎。他知说念我方可能不会再在那边待太久，他并不念念让继任者职守需要处理的辣手问题。"
"他但愿 Greg 领有尽可能多的现款储备以供使用。
分析师：股价贵时持有现款是股神作风
伯克希尔一直保管较大的现款储备，部分原因是为了郁勃其投资组合中需要有富饶流动性以支付将来来自其巨大保障业务的赔付需求。
伯克希尔对苹果的投资始于 2016 年，其时公司购买了不到 1000 万股股票，价值 11 亿好意思元。由于伯克希尔一向幸免快速成长的科技公司，这次购买颤抖了市集。早在 2012 年，巴菲特还告诉激动，即便苹果盈利期间增强，他"并不念念购买"苹果股票。
笔据知情东说念主士对媒体浮现，这笔早先的投资是由巴菲特的副手 Ted Weschler 完成的。接下来的几个月中，巴菲特我方也逐步抚玩苹果的交易步地，被客户使用 iPhone 的频率偏执真心度所打动。
随后，巴菲特扈从 Weschler 运行了我方的购买看成，加上一家子公司运营的袖珍基金，伯克希尔系数持有苹果 5.9% 的股份。客岁其头寸最高价值接近 1780 亿好意思元。据媒体分析的季度清晰数据，伯克希尔的苹果投资共坑害了约 390 亿好意思元。
有分析以为，苹果现在的股价还是莫得巴菲特购买时那样低廉了。巴菲特此前就曾暗示，他以为短期好意思债收益率比"股市中的可选投资"更具眩惑力。Glenview Trust 的首席投资官 Bill Stone 对媒体指出：
"包括苹果和好意思国银行在内的股票价钱自那时以来并莫得变得更低廉。可能即是这样豪爽。"
笔据 FactSet 的数据，苹果市盈率为 30 倍。投资集团 Cheviot 基金司理兼伯克希尔激动 Darren Pollock 对媒体暗示，在巴菲特购买苹果时，苹果股票的市盈率只好约 12 到 13 倍，况且"其时苹果的增长速率要快得多"。
Pollock 补充说：
"当股票估值过高时，伯克希尔的现款就会增多，因为巴菲特发现购买契机越来越少。把执市集短期波动的来去时机不是他的作风，卖出苹果并在高估值的市集会持有大宗现款才是典型的巴菲特作风。"
投资者们还需再等三个月才能阐述他的谋略。伯克希尔对媒体暗示，巴菲特将在二月份的年度信均共享他的主张。
本文来自：华尔街见闻，作家：赵雨荷